Interview mit Hanno Wolfensberger, Leiter Immobilien und Beteiligungen der VGH Versicherungen
Zitat „Das aktuelle Marktumfeld bietet auch Chancen“
Wie sieht Ihr aktuelles Portfolio im Bereich Alternative Investments aus?
Wir sind in der Summe mit rund 1,5 Milliarden Euro auf Immobilien und Private Equity fokussiert. In beiden Assetklassen investieren wir über eigene inländische Sammelvehikel, in PE in länderübergreifende Mehranlegerfonds und in Immobilien vorwiegend direkt sowie über ausgewählte Subfonds durchgehend in deutsche Assets. Aktuell weist unser direktes Immobilienportfolio ausgewogene Bestände mit Wohnen, Büro und Light Industrial in deutschen Metropolregionen auf. Die Immobilienallokation im Ausland bilden wir über REITs in einem Zielfonds unserer liquiden Dachfonds ab. Dabei investieren wir über inländische Immobilienspezialfonds nach KAGB und InvKG´s sowie bei Beteiligungen über KG, GmbH und Aktiengesellschaften.
Haben Sie Ihre Anlagestrategien in den letzten 5 Jahren verändert?
Bei den Immobilien haben wir frühzeitig Bürobestände in größerem Umfang sowie auch Einzelhandelsobjekte veräußert, dabei konnten in Summe hohe Verkaufsgewinne realisiert werden. Neu hinzugekommen ist die Nutzungsart „Light Industrial“, ferner haben wir Wohnen erheblich aufgestockt. Ergänzend zu unserem PE Bestand sind wir derzeit dabei, ein Portfolio in Venture Capital mit direkten Unternehmensbeteiligungen, es handelt sich um Start-ups mit Versicherungsbezug, aufzubauen.
Wie sieht Ihr weiteres Engagement im Bereich Alternative Investments aus?
Wir sind dabei Investments in Erneuerbare Energien als neue Assetklasse zu etablieren und eine geeignete Plattform zu finden. Hierfür haben wir uns auch personell verstärkt. Wie üblich stehen vor allem Steuerthemen für unsere unterschiedlichen Gruppenunternehmen im Vordergrund. Im weiteren Verlauf gilt es dann den Standort und ein geeignetes Dachvehikel festzulegen, eine geeignete KVG und letztlich die passenden Manager sowie Assets zu identifizieren.
Bevorzugen Sie spezielle Risikoklassen?
In der Vergangenheit haben wir in Immobilien verstärkt zur Renditegenerierung, auch mit Buy-and-Sell-Strategien, in Value Add- und Manage-to-Core-Objekte investiert, auch dabei hat uns die Fokussierung auf inländische Immobilien geholfen. Auch in der Projektfinanzierung waren wir aktiv und konnten zweistellige Renditen vereinnahmen. Hier haben wir seit einigen Jahren aber das Tempo deutlich rausgenommen.
In welchen Bereich wollen Sie in diesem Jahr weiter investieren?
Bei Immobilien werden wir vor allem in die energetische Nachhaltigkeit des eigenen Bestandes und in die Attraktivität der Mietflächen investieren, auch um weiterhin den Vermietungsstand nahe 100% und die Werte weitgehend stabil zu halten. Bei Neuanlagen sind wir eher zurückhaltend, das hängt auch mit dem erheblichen Wachstum unserer Bestände in den vergangenen Jahren und der Ausweitung unserer strategischen Immobilienquoten zusammen.
Was erwartet die Branche der institutionellen Anleger in 2024?
Die Immobilienbranche ist weiterhin von Herausforderungen geprägt, nicht nur geopolitische Risiken, Inflation und die in sehr kurzem Zeitraum gestiegen Zinsen belasten, sondern auch strukturelle Veränderungen, beispielsweise durch veränderte Arbeitswelten sowie Konsumverhalten und Alterung der Bevölkerung. Das alles vor dem Hintergrund von Unsicherheiten und Belastungen durch Regulatorik und Politik. Alles zusammen in einem dynamischen Ausmaß, wie ich es in vier Dekaden meines Arbeitslebens trotz Ereignissen wie Wiedervereinigung, Dot-Com und Lehman bisher so nicht erlebt habe. Aber ein solches Umfeld bietet auch Chancen. Ich denke, vor allem opportunistische Käufer, gut aufgestellte Asset-Manager und Developer werden von Schwierigkeiten oder sogar Marktaustritten ungeeigneter Marktteilnehmer profitieren. Die zurückgegangene Neubautätigkeit und hoffentlich spürbar sinkende Zinsen sollten mittelfristig wieder etwas Entlastung in die Bestände dieser volkswirtschaftlich und gesellschaftspolitisch wichtigen Branche bringen.
Über Hanno Wolfensberger
Hanno Wolfensberger (Dipl.-Kfm., Immobilienkaufmann, CREA) verantwortet für die Versicherungsgruppe Hannover (VGH) seit 2013 als Abteilungsleiter die Kapitalanlagen in Immobilien, Infrastruktur und Finanzbeteiligungen. Er ist seit annähernd 40 Jahren in unterschiedlichen Bereichen der Immobilienbranche tätig und leitete in der Vergangenheit u. a. das Immobilien-Fondsmanagement einer Hamburger KVG. Zudem ist Hanno Wolfensberger Mitglied in verschiedenen Immobilienausschüssen von Fonds und Verbänden sowie Geschäftsführer von Beteiligungsgesellschaften.