Interview mit Thomas Linker,
Head of Distribution Germany & Austria, Allianz Global Investors
„Der positive Börsentrend aus dem letzten Jahr dürfte sich fortsetzen“
Wie sind Sie bei institutionellen Kapitalanlagen aufgestellt?
Wir sind ein sehr breit aufgestellter Asset Manager, der sowohl Vermögen der Allianz Versicherungen anlegt als auch umfangreich für Dritte aktiv ist. Insgesamt managen wir aktuell rund 560 Milliarden Euro, zu gut 70 % für institutionelle Anleger. Von dem Gesamtvolumen der verwalteten Gelder entfallen 94 Milliarden Euro auf den Private Markets, 172 auf Fixed Income, 160 auf Multi-Asset und weitere 134 Milliarden Euro auf Equity. Ein großer Teil unserer Kunden kommt inzwischen aus dem Ausland, wir sind sehr international aufgestellt. Stark gewachsen ist bei uns das Thema Private Markets – also illiquide bzw. nicht börsengehandelte Alternatives – das sich über verschiedene Anlagesegmente verteilt. Lagen wir hier im Jahr 2012 noch bei 2 Milliarden Euro, so sind es inzwischen fast 100 Milliarden Euro.
Über welche Vehikel investieren Sie?
Ein großer Teil läuft für inländische institutionelle Anleger über den deutschen Spezialfonds, Luxemburger Vehikel spielen für unsere einheimischen Anleger eine nachrangige Rolle. Aber natürlich haben wir auch deutsche Kunden, die einen SICAV RAIF oder eine SCSp beispielsweise im Bereich Private Markets bevorzugen. Insgesamt sind wir so breit aufgestellt, dass wir quasi alle aus Kundensicht sinnvollen Vehikel anbieten können.
Das neue Jahr beginnt ohne konjunkturellen Rückenwind. Was bedeutet das für die Kapitalanlage?
Üblicherweise ist man mit einer breiten geografischen Streuung in Europa bereits gut aufgestellt. Das genügt allerdings aktuell nicht, weil unser Heimatkontinent insgesamt unter einer sehr schwachen Konjunktur leidet. Global sieht es hingegen in Asien deutlich besser aus und die USA sind und bleiben ein Zugpferd für die Weltwirtschaft. Zwar ist in den USA die volkswirtschaftliche Lage gerade mit Blick auf die Inflation alles andere als stabil, wir erwarten dennoch ein Soft Landing, das heißt weder ein Heißlaufen der Konjunktur, noch einen Absturz. Die Aktienmärkte sehen wir dort weiterhin vorne.
Welche Herausforderungen ergeben sich daraus für Investoren in 2025?
2024 war ein gutes Börsenjahr und der positive Trend dürfte sich 2025 fortsetzen, wenn auch möglicherweise bei höheren Volatilitäten. Natürlich wird auch ein genauer Blick auf die Ausgabenpolitik der Staaten notwendig sein. Sofern es aber keine gravierenden Überraschungen gibt, bleibt es bei den guten Aussichten. Das gilt speziell für Private Credit, Private Debt und Infrastruktur-Investitionen.
Wo sehen Sie Chancen für institutionelle Investoren?
Private Markets dürften ein Wachstumsfeld bleiben. Konkret sehen wir in diesem Bereich Private Debt, Infrastructure Debt und Impact Fonds vorne, bei Private Equity Co-Investments. Bei Public Markets, also börsengehandelten Segmenten, sehen wir große Chancen, gerade auch auf der Aktienseite, während bei den Anleihen der Blick auf das lange Ende wichtig ist. Im Aktienbereich liegt der Schwerpunkt auf unseren Best Styles-Strategien und im Anleihebereich unser Advanced Fixed Income Angebot und Investment Grade Anleihen.
Welche Neuigkeiten dürfen wir aus Ihrem Hause in 2025 erwarten?
Im Sektor Private Markets werden weitere neue Fonds kommen, auch bei Co-Investments und Infrastruktur-Fonds gibt es Zuwachs. Regional möchten wir als Firma vor allem auch in Asien weiter wachsen, so haben wir 2024 in China die Lizenz erhalten, dort selbständig als Asset Manager vor Ort aktiv zu sein. Und Ende 2024 wurde uns eine Beteiligung an einer großen chinesischen Pensionsgesellschaft genehmigt. Diese Verstärkung ergänzt unser bereits bestehendes Engagement in Taiwan, Singapur, Hong Kong, Indonesien und Japan. Gleichzeitig bleibt Deutschland ein wichtiger Heimatmarkt und unsere Aktivitäten in den beiden größten europäischen Investmentmärkten Frankreich und Italien bleiben hoch. Als Wachstumsfeld betrachten wir den Bereich der betrieblichen Altersvorsorge, hier sehen wir weiter ein enormes Potenzial.
Wie erholen Sie sich privat, um wieder Energien aufzuladen?
Ich liebe es, mit meiner Familie unterwegs zu sein und bei Reisen die Seele baumeln zu lassen. Kunst und Musik interessieren mich ebenfalls sehr, fit halte ich mich mit Tennis.
Über Thomas Linker
Thomas Linker leitet seit Januar 2023 als Managing Director den Vertrieb für institutionelle Kunden und Vertriebspartner in Deutschland und Österreich. Zuvor hatte er verschiedene Positionen im Senior Management von AllianzGI inne. Vorhergehende Berufsstationen umfassten die DEGI Deutsche Gesellschaft für Immobilienfonds mbH (Geschäftsführer für Vertrieb, Marketing und Produktentwicklung) sowie Dresdner Bank, wo er u. a. Deputy General Manager in Mexiko und CEO von Dresdner RCM Mexico war.