Interview mit Pascal Scheeff,
Managing Director Institutional Sales, BF.capital GmbH
„Real Estate Debt gehört in jedes gut strukturierte Portfolio“
Was zeichnet Sie als Investmenthaus aus?
Wir sehen uns als vertikal integrierten Debt-Asset-Manager mit zwei Hauptgeschäftsbereichen: Real Estate Debt Direct Lending und Manager Selektion bei Corporate- und Infra Debt Fonds.. Als Immobilienspezialist verfügen wir dafür über 25 Jahre Expertise und ein breit gefächertes Netzwerk. Damit können wir Chancen besser erkennen und nutzen. Gleichzeitig profitieren wir von der engen Partnerschaft mit unserem strategischen Mitgesellschafter, der W&W Asset Management GmbH . Diese hat bereits seit 2013 das Private Debt Portfolio für die W&W Gruppe aufgebaut und das verantwortliche Team ist seit 2023 Teil unserer Gesellschaft. Dabei versuchen wir immer einen Schritt weiter zu denken. So prüfen wir derzeit die Auflage von opportunistischen Multi Manager-Lösungen im Segment Corporate Debt
Welche Herausforderungen und Chancen sehen Sie im Bereich Real Estate Debt?
Eine der größten Herausforderungen ist das von Unsicherheiten geprägte Fundraising-Umfeld. Investoren agieren vorsichtiger und es erfordert eine hohe Expertise solide Deals von riskanten zu unterscheiden. Marktpreiskorrekturen, eine lahmende Konjunktur und die vielen exogenen Faktoren stehen für eine anspruchsvolle Marktphase. Doch genau dieses Umfeld eröffnet auch antizyklische Investitionschancen. Die Kombination aus gestiegenen Zinsen, der Zurückhaltung der Banken und dem daraus resultierenden Funding-Gap schafft ein Risk-/Return-Verhältnis, das so attraktiv ist wie seit Jahren nicht mehr. Aufgrund dieses Tatsachen ist unsere Deal-Pipeline gut gefüllt.
Wie wollen Sie ESG-Kriterien in neue Fonds integrieren?
Wir integrieren ESG-Kriterien um sowohl finanzielle Vorteile als auch gesellschaftlichen Mehrwert zu schaffen. Durch klare Nachhaltigkeits- und Ausschlusskriterien vermeiden wir Investitionen in nicht ESG konforme Branchen. Mit einer sorgfältigen ESG-Bewertung und aktivem Monitoring gewährleisten wir, dass unsere Zielfondsmanager transparent über ESG-Risiken berichten. So schaffen wir langfristigen Mehrwert für unsere Kunden und begleiten die nachhaltige Transformation der globalen Wirtschaft.
Welche Synergien sehen Sie zwischen Real Estate Debt und anderen Assetklassen?
Just im letzten Jahr hatten wir eine Studie dazu erarbeitet. Die Frage war, wie wirkt sich die Beimischung von Real Estate Debt auf ein Portfolio aus. Das Ergebnis ist recht erstaunlich. Im Vergleich zu US-Staatsanleihen liegt die Korrelation bei rund -0,25, was darauf hindeutet, dass Real Estate Debt in Phasen sinkender Anleiherenditen eine gegenläufige Performance entwickeln kann. Mit dem S&P 500 besteht eine positive, aber moderate Korrelation von +0,25, wodurch Real Estate Debt eine stabile Ergänzung in einem aktienlastigen Portfolio darstellt. Insofern eignet sich Real Estate Debt ausgezeichnet, um die Volatilität im Portfolio zu senken und gleichzeitig solide laufende Erträge zu erzielen. Insofern gehören Real Estate Debt in jedes gut strukturierte Portfolio.
Welche Rolle spielt Individualisierung bei der Entwicklung neuer Fondsprodukte?
Die Frage ist, was will der Kunde und passt das mit unserer Expertise perfekt zusammen. Natürlich ist es auch wichtig abzuschätzen, was am Markt absehbar Sinn macht. Insofern spielt Individualisierung bei der Produktentwicklung für uns eine zentrale Rolle. Ein wesentlicher Bestandteil unserer Flexibilität ist dabei die Möglichkeit, separat gemanagte Accounts (SMA) anzubieten. Diese maßgeschneiderten Lösungen erlauben es, auf die spezifischen konzeptionellen Anforderungen jedes Investors einzugehen, egal, ob es um bestimmte Risikopräferenzen, regulatorische Vorgaben oder individuelle Renditeziele geht.
Wie wird sich der Markt für Private Debt Ihrer Meinung nach entwickeln?
Der Markt für Private Debt hat in den letzten Jahren zweistellige Wachstumsraten verzeichnet. Wir gehen davon aus, dass sich dieser Trend auch in Zukunft fortsetzen wird. Die Gründe hierfür sind vielfältig und tiefgreifend. Ein wesentlicher Treiber ist die zunehmende Regulierung im Bankensektor, die die Kreditvergabemöglichkeiten von Banken einschränkt. Dies führt zu einem wachsenden Funding Gap, das alternative Finanzierungsformen in den Fokus rückt. Für Real Estate Debt spielt darüber hinaus der Megatrend der CO2-Reduktion im Gebäudebestand eine zentrale Rolle. Insgesamt erwarten wir, dass sich Private Debt als feste Größe in der Kapitalallokation etabliert und sowohl bei institutionellen Investoren als auch bei Projektentwicklern eine zunehmend wichtige Rolle einnehmen wird.
Wo sind Sie zu finden, wenn Sie nicht am Schreibtisch sitzen?
Man findet mich auf dem Mountainbike, beim Tanzen mit meiner Frau oder auf gemeinsamen Ausflügen mit meiner Familie.
Über Pascal-Stephan Scheeff
Pascal Scheeff, begann seine Laufbahn im Private Banking. Nach einem Studium zum Dipl. Bankbetriebswirt und einem Auslandspraktikum bei der DZ Bank wechselte er 2008 zur BWEquity. Dort übernahm er 2012 die Leitung des Vertriebs. Nebenberuflich bildete er sich weiter zum Certified Closed End Fund Manager und absolvierte eine Ausbildung zum systemischen Business Coach. 2021 wurde die BWEquity in die LBBW Asset Management integriert, wo er den institutionellen Vertrieb für Alternative-Funds mit aufbaute. Seit Oktober 2023 ist der zweifache Vater bei der BF.capital verantwortlich für den institutionellen Vertrieb.